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7月27日，搜狗（SOGO.US）盘前发布公告称之为，腾讯向公司收到可行性非约束性并购契约，腾讯拟以每股9美元的价格现金并购搜狗剩下的股票。搜狗盘前上涨超强40%。　　截至收盘，搜狗涨48%报8.51美元，市值多达33亿美元。　　实质上，公开发表数据表明，腾讯此前早已是搜狗第一大股东，持有人该公司151，557，875股B类普通股，总股权比例为39.2%，投票权为52.3%。

　　此外，搜狐系由也持有人大量搜狗股票。截至2020年03月31日，搜狐公司董事局主席兼任首席执行官张朝阳共计持有人搜狗24686863股A类普通股，总股权比例为6.4%，投票权为0.9%。

搜狐持有人搜狗3，717，250股A类普通股、127，200，000类B类普通股，总股权比例为33.8%，投票权为44.1%。　　近年来，搜狗发展之路并不一帆风顺，广告业务受到信息流产品挑战，AI和硬件等创意业务短期资本支出较小，双重压力下市值持续大跌。

而以张朝阳为代表的搜狐系由此时自由选择“急流勇退”，毫无疑问是一笔昂贵的交易。　　一方面，此次契约并购归属于溢价并购，对张朝阳和搜狐而言都是一笔合算的交易。搜狗公告中认为，张朝阳把所有投票权用作反对本次交易，并且将其持有人股权全部卖给腾讯。

　　另一方面，对于一季度巨盈2.2亿人民币的搜狗来说，腾讯的使出毫无疑问是一场“雪中送炭”，不仅可以通过业务+流量统合超越“浏览器”业务天花板，同时强劲的资本实力也可以反对搜狗AI等创意业务取得更加多发展机遇。　　王小川当晚也在朋友圈对腾讯并购表示感谢。　　上市即巅峰的搜狗　　2004年8月3日搜狐公司发售了当时全球首个第三代互动式中文搜索引擎——搜狗。

“搜狗”的问世也被指出是搜寻技术发展史上的最重要里程碑。据坊间传闻，搜狗的名称来源于2001年电影《大腕》里的诙谐台词——“他们搜狐，我们搜狗，各侦各的！”　　然而，带着技术光环正式成立的搜狗迅速找到，搜寻市场的做生意并没那么好做到。2010年，搜狗的市场占有率为3.5%，名列第三，且其业务仍然处在亏损状态。

当时，张朝阳引进阿里作为战略投资，可将近两年，这场合作以搜狐买入阿里所持有人的搜狗股份而宣告告终。　　新的接盘方为阿里的老输掉腾讯，2013年9月16日，搜狐公司及搜狗公司与腾讯联合宣告达成协议战略合作。腾讯不仅向搜狗投资4.48亿美元，同时也将旗下的腾讯搜搜业务和其他涉及资产划归搜狗，交易已完成后腾讯取得搜狗几乎摊薄后36.5%的股份。

　　彼时市场众说纷纭是，腾讯搜寻产品做到得很差，这种竞争格局下，卖给搜狗取得更加多股权，对腾讯来说是战略双赢。　　双方联姻后，腾讯对搜狗寄托了大量心血。搜狗是腾讯产品的配置文件标准化搜索引擎，获取一般搜寻产品，如移动QQ浏览器，qq.com和PC网站目录daohang.qq.com和hao.qq.com。搜狗微信搜寻目前是唯一可采访微信官方账号上公布的所有内容的标准化搜索引擎。

　　据SEC文件表明，搜狗搜寻总流量的36%来自于腾讯，MAU从2016年3月的4.38亿减少到2018年12月的6.95亿，快速增长了58.7%。　　获益于移动搜寻业务量快速增长，2017年11月，早已构建盈利的搜狗再一在纽交所月上海证券交易所上市。

但如同很多在A股上市的上市公司，搜狗走进了上市即巅峰的轨迹。　　iiMedia Research（艾媒咨询）数据表明，2019年第四季度中国移动搜寻用户数量规模超过7.05亿人。其中，搜狗搜寻用户份额占比为32.0%。

主要依赖腾讯系由强劲的生态竖井，在2019年进帐较好的成绩。　　另一方面，其正式成立以来，搜狗仍然宿老“输入法+浏览器+搜索引擎”的发展模式。但最近几年，预示流量价格剧增，信息流广告极大冲击，这一模式已陷于快速增长力弱、营收无力的泥淖。

　　2019年8月CNNIC发布的第44次《中国互联网络发展统计资料报告》表明，虽然国内搜索引擎用户总数在下降，但使用率在持续下降，截至2019年6月，仅有为78.2%。艾瑞咨询数据表明，中国网络广告市场份额中，搜寻广告占到比持续暴跌，2020年Q1仅有为12.1%，市场规模约160.5亿元，同比环比双双下降。　　没新的力量器官移植，现在的搜狗很难走进困局。　　搜狗2019年年报表明，其年收入11.72亿美元，同比快速增长4.28%，净利润8910.5万美元，同比上升9.8%。

今年一季度，其收益2.57亿美元，同比快速增长1.81%， 净利润亏损3161万美元。　　上市后，搜狗市值持续大跌，股价从发行价13美元跌了今年5月份低于2.95美元，目前市值仅有22亿美元，市值大跌过半。　　中金公司近期一份研报中认为，预计 2020 年 2 季度搜狗收益大约为 2.6-2.8 亿美元，高于预期的 3.06 亿美元，指出疫情后搜寻广告衰退较慢，并辨别其 2020 年搜寻广告收益将全年承压。主要依据是，疫情造成宏观经济承压，广告市场需求减少，且广告行业竞争白热化。

同时，中金指出，其收益承压造成利润率更进一步下降。中金公司甚至上调其目标价至 3.3 美元。　　东面大树 搜狗新生？　　搜寻业务知道做到无以做到吗？　　百度虽然错失移动互联网时代的船票，但目前仍在靠搜寻承托基本盘。除了腾讯，头条和阿里在搜寻领域只不过也各有点子。

　　今年3月，字节跳动旗下的头条搜寻独立国家上线，字节跳动系由产品的国内日活早已高达6亿，内容生态牵涉到图文、较短视频。根据自媒体燃财经报道，字节系由搜寻的主阵地只不过是响音，字节期望使抖音变为“较短视频界”的搜索引擎。

　　今年6月份，阿里创意业务事业群正式成立智能搜寻业务部，重点环绕此前发售的智能搜寻APP夸克进行布局。其发布的数据表明，夸克搜寻近一年来活跃用户量快速增长5倍，搜寻量快速增长6倍，AI照相机辨识搜寻量提高超强10倍。支付宝也在新的统合搜寻业务，对外开放首页搜寻中心化流量，将搜索框更新升级，以更佳地给定支付宝升级为数字生活平台之后的全新定位。

　　移动互联网时代，巨头们争相加码搜寻业务，但搜寻早已变为了工具，广告所求也不是主要表达意见，各巨头更好是在为自己的生态服务，为服务用户、链接生态内的各类内容，觅或切断流量。　　再行来看腾讯。　　微信商业化仍然是这两年市场辩论腾讯的最重要话题。

近期，微信悄悄改版了“搜一搜”功能，为服务商业化最重要载体小程序，“服务搜寻”可以让商家的小程序较慢出圈，更容易被用户搜寻，精准触达客户。只要商家的小程序加到租车涉及的服务类目的“服务搜寻”，搜寻租车、相赠租车等涉及词汇就不会优先表明涉及内容的小程序。　　最初微信搜一搜只是反对应用于内搜寻，与搜狗合作后，搜狗为微信获取站外搜寻服务。

可以意识到，未来的微信搜一搜某种程度将服务腾讯可观的内容生态，还包括公众号、视频号等，还包括各种服务应用于，以及腾讯微信生态内合作伙伴的搜寻应用于，例如京东、拼成多多、慢手等。而搜寻功能也可以将微信极大的流量回到腾讯及其合作伙伴生态内，这毫无疑问是一次极大的双赢。

　　同时，此前搜狗的大部分流量来自浏览器，搜狗对腾讯来说，是一张关键的卡牌，而浏览器+腾讯强势内容资源，毫无疑问能唤起更加强劲的业务想象力。　　对于腾讯而言，增强自身搜寻能力，未来强化在搜寻+信息流引荐的闭环效应，对腾讯社交及腾讯广告业务未来与百度、头条的长年竞争中或起着相当大协助，这也应当是腾讯寄予厚望搜狗，并得出溢价的原因。　　再行来看搜狗，一方面更加喜的流量客观必须强劲的大股东背景。

今年一季度，搜狗的流量提供成本为1.813亿美元，较上年同期快速增长27%，占到营收比例为70.5%。腾讯的入场也将大大提高搜狗未来“可能性”，一方面腾讯可观的流量储备将有效地减少搜狗成本支出，另一方面腾讯社交广告客户资源也可以给搜狗带给更加多盈利空间。

　　另一方面，搜狗在技术上的优势只不过仍然维持。搜狗搜寻之后环绕优质内容差异化和智能解说提高搜寻的专业品质及效率，使得首条必要答案的覆盖率和准确率持续领先行业5个百分点。

同时，搜狗之后前进以语言为核心的AI战略，在语音、视觉、翻译成、解说等领域构成了核心竞争力矩阵，在用户对互联网内容质量拒绝更加低的趋势下，通过AI助力搜狗搜寻侧重将传统的获取信息升级为获取科学知识。　　对搜狗来说，想取得下一阶段新生，腾讯也许是现阶段最佳自由选择，不论是搜狐系由的积极态度，还是未来有可能带入到腾讯板块的协同效应，都为交易前进流经强心针。对腾讯来说，搜狗是战略上的最重要有序，作为最重要流量入口补足，未来将会在搜寻体系内已完成闭环。

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